立博体育平台-特别国债已发86% 市场呼吁更多流动性投放缓解月末压力

  来源: 人民币交易与研究

  原标题:特别国债已发86%还剩1400亿元 市场呼吁更多流动性投放缓解月末压力

抗疫特别国债已完成任务的86%,剩余1400亿元国债或于下周发行,叠加周一2000亿元的逆回购到期,分析师称,若央行暂停续作继续回笼资金,预计下周流动性将偏紧,资金面收敛,同时分析师认为,当前货币政策已经调整到位。市场呼吁更多OMO投放或国库现金定存投放。

  一般而言,月末市场流动性都较为紧张,分析师认为,1400亿元国债叠加2000亿元的逆回购到期,若央行暂停续作继续回笼资金,预计流动性将偏紧,资金面收敛。

  根据财政部公告统计,截至7月23日,抗疫特别国债已累计发行8600亿元,完成1万亿元发行任务的86%。若按照计划7月底前发行完毕,月底一周还剩1400亿元待发行。根据第三次续发第四期的最新公告,28日将开展招标发行700亿元,另外700亿元暂未公告具体时间。

  周五央行暂停逆回购,称目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平。鉴于有2000亿元的逆回购到期,因此单日净回笼2000亿元,周统计口径来看,净回笼6177亿元。此外,下周一亦有1000亿元的7天期逆回购到期。

  江海证券指出,考虑到周四尾盘资金面再度回归宽松态势,表明银行体系流动性整体依然充裕,而周五和下周一仍有较大规模(分别为2000亿和1000亿)的逆回购到期,仍需警惕央行持续净回笼流动性对资金面的抽水效应,资金利率仍有进一步上行风险,短期内对中短端利率需保持相对谨慎的态度。

  广发期货指出,近期央行资金回收流动性的量比较大,货币资金利率在上半周明显下行后再度提升,预计周五和下周一资金面存在一定压力,建议期债保持观望。

  此外,中金公司指出,近期银行负债端利率上行反映了银行负债端面临一定压力,在财政项目投放之前可能需要更多的OMO投放或国库现金定存投放来缓解资金面的紧张。

  该机构并呼吁央行长期资金的投放,“未来稳定银行同业负债利率,仍需要央行投放长期资金来稳定市场对资金的预期,如果仍持续滚动逆回购资金,则资金的不稳定性依然较大。”

  在周四资金利率大幅回升50bp后,周五早盘,DR001和DR007均小跌。

  货币政策已经调整到位

  人民银行货币政策司副司长郭凯稍早前表示,下半年稳健的货币政策要更加灵活适度。“适度”有两个含义,一是总量上要适度,信贷的投放要和经济复苏的节奏相匹配;二是价格上要适度,一方面要引导融资成本进一步降低,向实体经济让利,但并不是利率越低越好,利率如果严重低于和潜在经济增长率相适应的水平,就会产生套利、资源错配等问题。

  机构认为,根据前几个交易日资金面的宽松,就得出央行货币政策基调转向宽松的结论无疑过于乐观。

  江海证券表示,公开市场大额净回笼,无疑是在向市场传达央行货币政策基调依然保持平稳的信号,过去几个交易日资金利率的显著回落,只是央行为了平抑大额净回笼带来的资金面波动,上周提前投放流动性导致的短期扰动,并不能证明央行的货币政策基调已经发生了变化。

  中信证券600030.SH.S亦称,经历了4月中旬起暂停流动性投放、引导资金利率迅速回升的过程,货币政策已经退出了疫情期间的超宽松环境,货币政策已经调整到位。宽货币在前,宽信用在后,而当货币政策回归常态后,信用也将向货币靠拢,宽信用节奏可能放缓或进入拐点。

  (编辑 小紫)

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责任编辑:李铁民